证监会两份报告
“在A股持续上涨的过程中，有一个现象引起监管层高度关注，也就是新资金短期特点明显。”中国证监会市场监管部有关人士在近期一次内部会议上表示。
由证监会主持、中国证券业协会与沪深交易所联合完成的＜股市资金面考察与分析报告＞认为，在理性基础上发展起来的市场，正逐渐受非理性的因素控制，牛市的最初催化剂被不断放大，泡沫开始累积。现在市场更多受到短期化资金主导，而投资者尤其是国内外投资者的分歧正在加大。
据中国证券登记结算中心统计，目前市场平均每笔成交量已由年初的1万股以上迅速下降到0.5万股左右，而与显著下降的每笔成交规模相对应的是换手率迭创新高。种种迹象显示，短期化的投机资金占据着市场的主流地位。报告认为，资金短期化必然引起市场的短期化，最终造成价格的不稳定。
“监管目前要考虑的一个方面是，要引导长期化投资。”上海证券交易所研究中心的一位负责人表示。
证监会的另一份报告＜引导长期化投资的政策取向＞认为，资金和股价之间存在反馈和放大机制，有正的反馈，意味着也有负的反馈。尤其在短期投机资金占据主导地位的时候，这种反馈机制更加容易引起价格的剧烈震荡。因为相对于长期资金来说，投机资金对短期收益更加敏感，价格上涨，刺激资金入场，进一步放大价格；而当价格下跌，资金纷纷出逃，进一步打压价格。
“由财税部门利用印花税政策，是引导长期资金的一个重要的经济手段。”证监会研究中心的一位负责人表示。
财政部财税研究所的一位负责人说，从历史上来看，我国证券交易印花税最早规定的就是千分之三，1997年左右的时候认为股市过热，才上调到千分之五，但是股市仍然高开高走。后来熊市的时候，又进行了数次下调，最后调至千分之一。
“我们不能评论当前的指数是高还是低了，但是毕竟涨得太快了。”证监会市场监管部有关人士说，不久前央行调整利率、准备金率和 汇率，虽然主要针对的是宏观经济，但是股市也应该作出反应，但是事实上，上周一市场低开高走。此次调高印花税，也要让市场理解为针对市场采取的调控手段。
