“南方财富大讲堂”第三期，南方基金投资部执行总监许荣认为 价值投资终将战胜盲目炒作
上周六，本报第三期“南方财富大讲堂”如期开讲。经历了“5·30”大跌后，上周五股市再度出现“周末恐惧症”，沪指狂跌139点。在股市大幅震荡的惊涛骇浪中，哪里是散户投资的安全岛？国内目前最大基金公司——南方基金投资部执行总监许荣在两个小时的演讲中分析指出，虽然目前震荡加大，但牛市没有任何逆转的迹象。他建议，投资者只有秉承价值投资理念，才能从市场中长期获益。“作为股票投资者，很简单，就是为了赚钱。价值投资不一定能赚更多钱，但确定性更大，最终价值投资将会战胜盲目炒作。
牛市中散户赚钱只是概率的结果
随着牛市的到来，我们也进入了“股神遍地”的年代。从去年下半年以来，谁家亲朋好友炒股赚了多少钱，哪个部门同事股票翻了几番，成为人们茶余饭后最热门的谈资。对此，许荣认为，在目前A股开户数过亿，整个股票市场涨了4倍的情况下，有成百上千投资者赚的利润翻番，这是概率的结果，而不是个人投资者的研究能力有多大的提高。
“从2005年9月份到目前，股票市场已上涨了4倍，有的股票涨幅已达三、四十倍，作为散户能够赚到几倍的利润是客观存在的。
在股民人数过亿的情况下，有100万人赚到4倍以上的利润，这完全是概率的结果，不是张三就是李四，不是你的表哥表妹就是你的表弟。”许荣说。
因此，许荣认为，坚持价值投资理念，将使个人投资者有可能获取更高收益。“从确定性的角度来说，价值投资是基于对公司的判断，以价值作为出发点，确定性会更大，可能有百分之六七十的把握。”
“最近一个多月很多题材股、概念股炒作得很厉害，涨幅惊人，但投资者并不是赚完这一两个月就不投资了。”许荣指出，绩优股最近表现跑赢了绩差股和题材股，这个趋势拉长到一两年的时间会更加明确，这也是为什么要坚持价值投资最重要的一个原因。
许荣坦言，1998年或者2000年的时候，基金投资和散户投资几乎没有什么差别，除了钱多一点，每天也是追涨杀跌。但过去几年基金投资发生了变化，大家最终认识到公司最大的价值是投资价值的判断。
许荣认为，基金要赚的是这只股票上涨的空间和增长的收益，而不是波动的收益。“有的股票上涨了30多倍，但其间也发生过多次跌停，甚至连续跌停，如果投资者只看每天的涨跌可能会损失掉最大的一段涨幅。”许荣说。
投资管理模式的转变也为基金赢得了跑赢大市的表现。以南方基金旗下基金为例，南方绩优成长在去年11月24日成长以来，到上周一收益率已超过了126%；南方成份精选是南方旗下第一支封转开基金，从4300点开始建仓，虽然现在指数跌到4000余点，但其收益率仍接近10%。
