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牛市见顶有四大标志 价值投资终将战胜盲目炒作

2007年06月25日 15:53:23来源:南方日报查看评论手机看新闻字体:
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  “南方财富大讲堂”第三期,南方基金投资部执行总监许荣认为   价值投资终将战胜盲目炒作

  上周六,本报第三期“南方财富大讲堂”如期开讲。经历了“5·30”大跌后,上周五股市再度出现“周末恐惧症”,沪指狂跌139点。在股市大幅震荡的惊涛骇浪中,哪里是散户投资的安全岛?国内目前最大基金公司——南方基金投资部执行总监许荣在两个小时的演讲中分析指出,虽然目前震荡加大,但牛市没有任何逆转的迹象。他建议,投资者只有秉承价值投资理念,才能从市场中长期获益。“作为股票投资者,很简单,就是为了赚钱。价值投资不一定能赚更多钱,但确定性更大,最终价值投资将会战胜盲目炒作。

  牛市中散户赚钱只是概率的结果

  随着牛市的到来,我们也进入了“股神遍地”的年代。从去年下半年以来,谁家亲朋好友炒股赚了多少钱,哪个部门同事股票翻了几番,成为人们茶余饭后最热门的谈资。对此,许荣认为,在目前A股开户数过亿,整个股票市场涨了4倍的情况下,有成百上千投资者赚的利润翻番,这是概率的结果,而不是个人投资者的研究能力有多大的提高。

  “从2005年9月份到目前,股票市场已上涨了4倍,有的股票涨幅已达三、四十倍,作为散户能够赚到几倍的利润是客观存在的。

  在股民人数过亿的情况下,有100万人赚到4倍以上的利润,这完全是概率的结果,不是张三就是李四,不是你的表哥表妹就是你的表弟。”许荣说。

  因此,许荣认为,坚持价值投资理念,将使个人投资者有可能获取更高收益。“从确定性的角度来说,价值投资是基于对公司的判断,以价值作为出发点,确定性会更大,可能有百分之六七十的把握。”

  “最近一个多月很多题材股、概念股炒作得很厉害,涨幅惊人,但投资者并不是赚完这一两个月就不投资了。”许荣指出,绩优股最近表现跑赢了绩差股和题材股,这个趋势拉长到一两年的时间会更加明确,这也是为什么要坚持价值投资最重要的一个原因。

  许荣坦言,1998年或者2000年的时候,基金投资和散户投资几乎没有什么差别,除了钱多一点,每天也是追涨杀跌。但过去几年基金投资发生了变化,大家最终认识到公司最大的价值是投资价值的判断。

  许荣认为,基金要赚的是这只股票上涨的空间和增长的收益,而不是波动的收益。“有的股票上涨了30多倍,但其间也发生过多次跌停,甚至连续跌停,如果投资者只看每天的涨跌可能会损失掉最大的一段涨幅。”许荣说。

  投资管理模式的转变也为基金赢得了跑赢大市的表现。以南方基金旗下基金为例,南方绩优成长在去年11月24日成长以来,到上周一收益率已超过了126%;南方成份精选是南方旗下第一支封转开基金,从4300点开始建仓,虽然现在指数跌到4000余点,但其收益率仍接近10%。

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关键词:牛市 投资

编辑: 金道汉

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