从今天起，存款类金融机构人民币存款准备金率再次上调0.5个百分点，升至15%的历史高位。然而，就在央行执行从紧的货币政策、上调存款准备金率的同时，商业银行的整体超储率(超额准备金率)却不降反升，从去年11月末的2.82%上升至12月末的3.51%。

　　超储率上升至3.51%

　　一份来自央行研究局的数据显示，商业银行超额存款准备金率在去年12月末达到了3.51%，较去年11月末的2.82%上升了0.69个百分点。该份数据显示，2007年下半年来，随着法定存款准备金率的持续上调，商业银行超额存款准备金率也呈现下降趋势，至11月份降至2.82%。但12月末却突然呈现放大效应，上升至3.51%。

　　不过，在商业银行整体超额存款准备金率上升的同时，去年12月末各种类型的银行超储率差异化也在进一步扩大。国有商业银行超储率就低于整体的3.51%水平，仅有1.96%。超储率最高的为城市商业银行，达到5.44%。此外，一般商业银行则为3.72%，略高于整体水平；农村商业银行超储率为4.18%，高于一般商业银行，但低于城商行。

　　央行研究局官员表示，这主要是因为财政存款在去年12月份的集中支付，导致了商业银行的可用资金，即超储金的大幅度上升。央行内部最新的信贷收支统计简表显示，2007年12月，财政存款出现6051.34亿元的减少。"再加上1月份、2月份是商业银行贷款的高峰，基于这些，央行临时决定提高存款准备金率0.5个百分点至15%。"上述官员表示。

　　头寸偏紧推高超储率

　　商业银行岁末超储率的上升从2006年也可以找到一点影子。2006年12月末商业银行的超储率也一度达到了4.18%，而当年11月份的超储率才3%。上述央行官员称，近几年几乎都是如此，主要原因就是财政存款在年底的集中支付。

　　根据目前央行执行的存款准备金利率，商业银行存放于央行的法定存款准备金年利率为1.82%，超额存款准备金年利率为0.99%，商业银行一年期贷款基准利率为7.56%，这不得不使人产生疑问：为何商业银行愿把钱以低利率存至央行而不愿高利率贷出去呢？

　　对此，一位接近央行的专家解释，小银行的超储率逐渐上升、大银行的超储率下降，这符合央行的调控预期，也正好证明小银行的头寸或者说小银行的流动性偏紧。该专家表示，小银行由于网点小、吸存能力差、融资能力弱，为了应对几乎每月一调的法定存款准备金率，被迫保持高超储率，随时准备把超储资金拿出一部分来支付法定存款准备金。

　　此外，该专家还补充，2007年来大盘股的IPO也是小银行保持高超储率的一个重要原因。"每次股市大盘股IPO，银行体系都会出现大额资金流出，对银行现金兑付要求非常高。"

　　"如果央行上调存款准备金率执行时刻，正好赶上一只大盘股上市，小银行如兑付能力不足，那么货币市场的利率就会走高，去年就一度达到20%以上。"这位专家称，这种情况对小银行的风险管理是相当不利的。为此，它们必须保持高水平的头寸，即高的超储率。(桂衍民)