中国人民银行昨晚发布消息称，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，该行将于今日发行2008年第十六期、第十七期、第十八期共计1950亿元票据。对此专家表示，央行春节前维持相对宽松的回笼力度，节后势必将加大回笼力度。

　　公开数据显示，连同央行1月所发行4330亿元票据，2008年以来央行累计发行6280亿元票据。今年1月份，尽管央行提高存款准备金率，但央行方面净投放资金还是达到了3930亿元。连同外汇占款、国库现金转存，1月份资金释放量或超过7000亿元。截至2月4日的统计显示，本月到期资金数量为2490亿元，其中央票1150亿元。

　　在本次发行的三期票据中，第十六期中央银行票据期限1年，最高发行量750亿元；第十七期中央银行票据期限3年，为固定利率附息债券，按年付息，最高发行量900亿元；第十八期中央银行票据期限3个月，最高发行量300亿元。上述三期票据缴款日均为2008年2月15日，起息日均为2008年2月15日，到期日均为2008年5月16日。

　　创近一年最高纪录

　　春节长假刚过，央行立即踩下资金回笼的“油门”。今天央行将在公开市场发行三期共计1950亿元央行票据，创下近一年以来单次央票发行的最高纪录。

　　值得关注的是，其中三年期央票的发行量猛增至900亿元。而在今年以来的6周公开市场操作过程中，三年央票的最高发行量仅为230亿元。同时，一年期央票的发行量也由前次操作的600亿元提升到了750亿元。与之形成对比的是，三个月央票发行量反而下降，由前次发行的450亿元，降至300亿元。

　　其实，对于节后央行提高货币回笼速度市场并未感到意外。因为，从今年年初至春节，公开市场总计向市场净投放了6420亿元资金，即使考虑到1月份上调0.5个百分点的存款准备金率回笼约2000亿元资金，净投放资金量也高达4420亿元；如果再计入300亿元国库现金存款的投放，则累计将达到4720亿元。

　　与历年春节节后累计投放的资金量相比，今年公开市场净投放资金量创下了历史新高。此前，公开市场于2006年春节长假前后累计净投放2770亿元资金；而在去年同期，公开市场则为净回笼1200亿元。

　　不止是春节前的资金累计净投放量，在此后的上半年内公开市场还将有约1.3万亿元的资金到期释放。其中，3月份到期释放的资金量接近6000亿元。这将意味着，如果仅使上半年公开市场资金回笼量为正数，央行至少要净回笼约1.9万亿元资金，这还尚未考虑外汇占款的因素。

　　面对如此庞大的流动性，央行将采取何种措施？有充分的理由可以预期，春节长假过后，央行的紧缩力度将持续性加大。而除了在对冲的数量上下功夫外，央行还将会多管齐下，加大对流动性的深度对冲力度，本周公开市场加大三年央票的发行量就是一个鲜明的信号。

　　业内人士认为，目前在深度对冲方面除了三年央票外，主要还是提高存款准备金率。因此在今年上半年，央行还将数度上调存款准备金率；同时不排除央行另外进行操作工具的创新，启用更长期限的对冲工具。