受美联储可能进一步降息的预期影响，纽约股市２０日先抑后扬。IC资料

　　一面是美国经济面临衰退危险，一面是高企的通货膨胀，美国联邦储备委员会在降息与否的问题上正陷入两难境地。美联储于当地时间20日公布的1月议息会议记录暗示，美联储在短期内的降息举措不会改变，但等到经济情势有所好转后，便会立即进行调整。

　　在同一天发布的季度预测中，美联储下调了其对2008年美国经济增长速度的预测，估计今年美国经济增速在1.3%至2.0%，低于此前预测的1.8%至2.5%。由于经济增速减缓，美联储同时预测失业率今年将上升到5.2%~5.3%，高于此前预测的4.9%。美国去年的平均失业率为4.6%。

　　美联储表示：“房价下跌幅度可能会比预期的更大，从而侵蚀美国家庭财富并削弱其取得贷款的机会，这对经济成长和就业展望构成重大风险。”

　　美联储在1月议息会议记录中指出：“没有迹象显示房屋部门回稳，且金融环境依然动荡，即便在此次(降息)行动后，美国经济面临的下档风险依然存在。”不少分析师认为，美联储对经济预期的下调，表明他们的宽松货币政策在短时间内不会改变，预计3月18日的议息会议上，美联储将再次降息。

　　“基本上，我认为他们在为进一步放宽(货币政策)扫清障碍。”瑞士信贷驻纽约利率策略师兰兹表示。

　　雷曼兄弟20日也表示，尽管美国1月份的通胀数据意外强劲，但通胀预期仍受到良好控制，这将令美联储继续降息。“美联储可能不会认为1月的CPI对长期物价稳定是个威胁。而美国经济增长前景持续恶化，进一步降息依旧是最可能发生的结果。”

　　然而，美联储不可能无限制地降息。1月会议记录显示，美联储的一些官员担心，他们的减息举措会被曲解为向华尔街提供援助，一旦经济企稳，就需要迅速改变宽松的政策立场，尤其是目前的通货膨胀形势相当严峻。

　　美国劳工部20日公布的1月份CPI较上年同期上升了4.3%，远高于外界认定的1.5%至2%容忍区间的上限，也创出2005年9月以来的最大升幅。

　　1月份核心CPI较上年同期升幅为2.5%，相对温和，但仍然是去年3月以来的最大升幅。过去三个月，核心CPI较上年同期上升3.1%。

　　事实上，美联储在季度预测中已将其对2008年通胀的预测由先前的1.8至2.1%调高至2.1%至2.4%，并将核心通胀率预测值从1.7%至1.9%调高至2至2.2%。

　　虽然通胀形势有所加剧，但美联储多数成员预计，通胀率将从近期高位回落，因为能源价格趋于平缓，并且经济减速也会遏制成本和物价增长。“随着全球经济增速有所放慢，一些刺激通胀的外部压力也可能减弱。”