3月19日是阿里巴巴(1688.HK)股票跌破13.5港元发行价的次日，就在这天，业内传出消息称，阿里巴巴目前正在同投资者进行深层次谈判，希望为从雅虎回购公司股份筹集资金。

　　阿里巴巴此举主要缘于近来微软收购雅虎的消息日盛。为了保证自己的独立地位，阿里巴巴不得不采取行动。

　　行使优先回购权

　　今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者，交易的总价值为446亿美元。微软的这一举动震惊了全球互联网界，而对阿里巴巴来说，更是“城门失火，殃及池鱼”，因为雅虎正是阿里巴巴的大股东。

　　2005年8月，雅虎公司宣布以雅虎中国全部资产以及10亿美元投资收购阿里巴巴40%的非控股股权(其中35%股权有投票权，5%无投票权)。

　　虽然雅虎成为阿里巴巴的大股东，不过马云一直强调阿里巴巴要独立发展，其甚至曾在被收购后对外称自己是雅虎当家人杨致远的老板，以示独立。

　　然而没有想到的是，不到3年，阿里巴巴的老板——雅虎却面临被微软收购的危险。阿里巴巴内部人士在接受媒体采访时透露，在该公司近日举行的集团内部年会上，董事局主席马云正式表态，无论雅虎是否被微软收购，阿里巴巴将一如既往地坚持独立自主的发展原则。

　　不过马云话虽如此，微软毕竟不是雅虎，盖茨更不是杨致远。微软全球CEO鲍尔默曾表示：“微软的基本策略是收购雅虎的全部股权，对雅虎的对外投资权益不会有任何变化。但随着微软对雅虎的介入不断加深，我们会有更多的想法。”

　　马云也明白，微软是一家规模更大的公司，一旦雅虎被微软收购，该公司的独立性可能会受到影响。

　　不过根据2005年阿里巴巴和雅虎的协议，若雅虎被其他企业收购，导致雅虎所持有的阿里巴巴股份的控制权发生转移，则届时阿里巴巴拥有对雅虎持有股份的优先回购权。此一条款成为阿里巴巴脱身微软控制保持独立的一个筹码。

　　为保证自己的独立地位，阿里巴巴使用了优先回购权。据悉，阿里巴巴此次回购股份所需资金将来自于两家主要投资者，以及包括中国机构等的其他一些投资者。

　　阿里巴巴受累

　　“从盖茨的角度来看，微软考虑的是全球的竞争，可以视阿里巴巴为不存在。”赛迪顾问电子商务咨询事业部总经理何潇对《华夏时报》记者表示自己对微软收购雅虎的看法时分析称，微软主要针对的是Google。

　　“我们在密切关注微软收购雅虎的进展情况。”Google全球董事长兼首席执行官埃里克·施密特3月17日访华时对《华夏时报》等媒体透露对微软的担心，他同时强调，考虑到微软的一贯作风，微软如果成功收购雅虎，这会破坏互联网行业，减少用户的选择，影响互联网行业的开放性。

　　何潇进一步深入解释，微软的强势是在软件方面，而在门户网站、搜索上比较弱，下一步在互联网上的发展重点是搜索、移动增值业务上。“微软看中的是雅虎的搜索技术与人才。”何潇表示。

　　何潇分析认为：“阿里巴巴当年期望与雅虎的搜索业务合作，但是几年下来整合一直不顺利，而且如果阿里巴巴不考虑收购雅虎所持有的股权，那么在微软成功收购雅虎后，可能会与微软存在一定的冲突。”

　　就在阿里巴巴为大股东动荡陷入尴尬之际，股价又添一乱。3月18日当天，在恒指大涨316点的利好形势下，以15.1港元的价格开盘后，一路暴跌至12港元，报收于12.2港元，不仅击穿了13.5港元的上市发行价，也创出了上市不到半年以来新的历史低点。以上市当日39.5港元的报收价计算，跌至12.2港元的收盘价时其市值已缩水超过1500亿港元。对此情况，有消息称是一些海外基金认为其市盈率太高，与其他股票相比价格高太多，纷纷离场抛弃的结果。

　　大股东不定，股价低迷，对马云来说这也许只是其目前遇到的新考验，而如何扭转乾坤也许还需拭目以待。