本周公布的一项内容广泛的研究报告显示，投资银行行业正处在30年来最为严重的危机之中，今年的收入最高可能下降45%。

　　各家投行在问题重重的美国抵押贷款市场的投资导致大量资产减记，加之很多投行业务收入疲软，使得整个行业已经遭受相当于6个财政季度收益的损失。

　　按此标准计算，这场危机的严重程度甚至超出了网络泡沫破灭、上世纪90年代末期俄罗斯和亚洲的金融危机、1994年的墨西哥比索危机以及黑色星期一(Black Monday)的股市大跌。它堪比1989年至1990年的垃圾债危机，后者是过去20年来金融行业最为严重的衰退。

　　以上令人失望的发现出自美国投行摩根士丹利(Morgan Stanley)与金融服务咨询商奥纬咨询(Oliver Wyman)的一份报告。

　　报告警告说，即便不计入预期中的750亿美元额外减记，投资银行今年的收入仍将下滑20%。若计入预期减记，收入总额则预计将下降45%。信贷业务所遭受的打击最为沉重，其收入下降了60%。与此同时，主要来自企业客户的主流投资银行业务收入则预计将下滑约40%。

　　这份报告指出：“过去20年的主要危机都只延续了4到7个季度，随后行业盈利就会恢复到先前水准……在过去20年中，(投资银行的)收入只出现过一次连续两年下滑的情况，而我们认为这很可能在2007年和2008年中重现。”

　　中期前景也同样暗淡。投资银行的资本回报率预计将显著下滑，这是投资银行迫于监管机构的压力、降低杠杆比率的直接后果。报告指出，在过去4年中，它们资本回报率的增长有一半功劳来自于更高的杠杆比率。

　　不过，投资银行远期应能恢复增长：“在从现在开始的未来6到8个季度中，盈利水准仍有可能恢复到先前水平，我们对此抱有希望。”

　　华尔街投行计划分离问题资产

　　华尔街投行正在纷纷制定计划，将问题资产从其它业务中分离出来，以努力阻止问题的扩散，重树投资者对金融行业的信心。

　　许多美国公司希望效仿瑞银(UBS)树立的榜样。瑞银本周将美国抵押贷款相关证券集中起来，放入一家单独的子公司中，希望以此最终减少自己在这些问题资产上的风险敞口。到目前为止，这些资产已经给瑞银造成了300多亿美元的亏损。

　　华尔街各投行的计划目前尚未最后敲定。根据计划，各投行可以通过将基金的大量股份出售给外部投资者，至少将部分问题资产移出自己的资产负债表。