耶伦“首秀”向世界传递何种信号

　　驻京记者王少喆本报记者安峥

　　昨天，全世界都在侧耳倾听一个女人的声音。11日，在美国众议院金融服务委员会的听证会上，美联储主席耶伦首次公开表达政策构想。不出市场人士的预料，耶伦明确表示，美联储将保持现有货币政策的延续性。

　　为市场打镇静剂

　　去年夏季，美联储前任主席伯南克首次展示了逐步退出“量化宽松”的“路线图”。12月，美联储首次将月度购债计划削减100亿美元，迈出了“退出”的第一步。市场普遍预期耶伦会延续“伯南克路线”。但近期公布的一系列经济数据表明，美国经济的复苏并不稳固，尽管失业率下降到了6.6%，接近调控预期，但通胀率远低于2%的目标。在此情况下，耶伦是否会坚持“退出”政策引人关注。

　　耶伦明确表示，将继续实施目前的购债削减计划。但即使购债行动结束，也将在相当长一段时间内维持高度宽松的货币政策。这为焦躁不安的市场打了一针镇静剂。

　　复旦大学亚太合作与治理中心常务副主任宋国友指出，耶伦一改格林斯潘以来历任主席典型的“模糊”表态，用清楚、坚定的语言向外界传递了美联储对经济的认识，以及将要采取的措施；她对经济的判断基于对美国劳动力市场本质的洞察，即当前下降的失业率中，没有包含长期失业者和“小时工”等人群这一分母，因此不能反映依旧严峻的就业状况，因而，她会采取更缓慢的步伐“退出”；不过，尽管短期制造业和就业率指数会有反复，美国经济长期走势是良好的，今明两年美国将呈现更为强劲的复苏态势。

　　“慢退出”对我利好

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示，耶伦看到了失业率下降背后的问题，即尽管美国经济回暖，消费、投资均开始回升，但复苏仍然脆弱，离不开政府“量化宽松”的支持，贸然“退出”可能扭转经济上升的势头，因此，采取了更审慎的态度对待“退出”。而且，值得注意的是，耶伦的发言中比以往更多地谈到了新兴市场对于美国“退出”的反应。因为在美国经济复苏中，对新兴市场出口扩大是一个重要因素。去年以来的“退出”政策，引起新兴市场热钱流出，金融市场动荡，既削弱了它们的消费，也推高了美元的汇率，这不利于美国对其的出口。因此，美国从自己利益出发，不得不考虑“退出”的“国际影响”。这表明，美国经济政策越来越具有国内、国际“双挂钩”的特点，迫使美联储将这两方面进行通盘考虑。

　　耶伦明确了其“慢退出”的方针，这对于包括中国在内的新兴经济体又意味着什么呢？陈凤英认为，这无疑是个利好消息，扭转了去年以来新兴经济体面临的资金流出压力，因此消息传出，股市、大宗商品市场指数都出现了好转。不过，必须认识到，“量化宽松”是世界经济的“拐棍”，现在丢不开，但终究还是要舍弃的。虽然耶伦此次没有提到加息的时间表，但美国现有的利率水平是不可持续的，其上调将会是一个明显的过程。因此，美联储此次放慢“退出”仅仅是给了新兴经济体一个喘息之机，这个缓冲期不会很长，过去5年间全球流动性泛滥的景象不会继续下去了。新兴经济体不可继续依赖“廉价美元”的支撑，必须在此期间加快调整经济结构，勤练“内功”，为即将到来的“后量宽时代”做好充分的准备。(本报北京2月12日电)

　　(来源:解放日报)

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