新兴市场前景依然光明

　　受美联储退出量化宽松措施(QE)等因素影响，新兴市场股市今年出现2009年以来最糟糕的开局，金融资产价格暴跌，国际资金大量撤离。据国际资金流向监测和研究机构EPFR统计，截止到2月5日前的两周内，投资者从发展中国家证券市场撤出的资金超过120亿美元，这是2008年1月以来最大的资金撤出。市场分析人士对新兴市场目前是否已经走出动荡的谷底莫衷一是，但有市场分析人士认为，与1998年亚洲金融危机时相比，新兴市场能够更好地应对国际资金大规模撤离所引发的动荡局面，新兴市场发展前景依然光明。

　　市场分析人士指出，美联储决定继续缩减QE规模，市场担心经济增长恐将因此陷于停滞。在这种局面下，新兴市场货币贬值促使1月份全球股市大跌4.1%。而且，今年以来，新兴市场的形势开始分化，那些有充足外汇储备抵御外部冲击的国家，正在接近摆脱2008年以来最严重的新兴市场外汇抛售局面。但是，那些没有足够外储抵御投机者冲击的国家，其汇率仍然在遭受冲击，例如阿根廷比索、土耳其里拉、印尼盾和南非兰特。

　　实际上，外汇市场上的真实情况并没有某些舆论说得那么夸张，而且也没有出现恐慌。邓普顿新兴市场集团执行董事长莫比尔斯日前表示，虽然新兴市场尚未经历最艰难的时刻，但是抛售新兴市场金融资产的浪潮已接近尾声，估值开始具有吸引力。苏格兰皇家银行集团旗下资产管理公司认为，并未看到新兴市场发生危机，其富有客户正在买入，这表明其实没有危机，只是市场上有人“空谈”危机。

　　高盛首席执行官日前表示，与1998年亚洲金融危机时相比，新兴市场拥有更多外汇储备、更具韧性的汇率、更好的政策导向，因而能够更好地应对投资者撤离的局面。过去数年来，新兴市场一直顺风顺水，全球的低成本资金流入这些市场，造成大宗商品价格节节攀升，必然会出现风险，这是周期调整的组成部分。他认为，重要的是构建防护网，如果监管当局放松警惕，那么，金融海啸就会冲垮堤防。

　　此间市场分析人士表示，新兴市场这轮抛售目前已经结束，机构投资者正在重新调整股票和新兴市场货币资产配置，等待最合适的价位。

　　放眼未来，新兴市场前景依然光明，因为推动非西方经济体在过去40年崛起的各项因素依然存在。这些因素包括较低的劳动力成本、不断提高的生产率、连接全球市场的通信和交通设施获得巨大改进、不断壮大的中产阶层、得益于关税下降的世界贸易繁荣、从管理方法到宏观经济政策等领域最佳实践经验的推广，以及广泛存在的致富动力等等，都是新兴经济体继续发展的潜力所在。