大摩投资：市场情绪有所变化 谨慎为主

　　今日上证指数报2076.69点，跌37.00点，跌幅1.75%，成交1072亿元；深成指报7542.53点，跌208.03点，跌幅2.68%，成交1494亿元。中小板指报收5265.81点，跌14.30点，跌幅0.27%；创业板指报收1540.03点，涨20.36点，涨幅1.343%。两市共有1156家个股上涨，1167跌，涨跌比为1:1.非ST类涨停个股46家，跌停个股11家.

　　受到周末消息面上关于部分银行暂停地产夹层融资以及杭州等市房价下跌的消息影响，今天早盘指数低开低走，地产以及相关的水泥、建材等板块跌幅居前，拖累指数。午盘之后受资金跷跷板影响创业板震荡走高。盘面上医疗保健以及TMT行业涨幅居前；地产、银行等权重板块跌幅居前拖累指数。民营医院、电子支付等概念表现活跃。

　　综合来看，今天主板低开震荡走低，量能相比上周五略有放大，创业板由于资金跷跷板效应午盘之后震荡走高。周末曝出的兴业银行暂停地产夹层融资以及杭州等市房价下跌是引发市场下跌的主要原因。我们认为，房地产夹层融资业务是与监管层打擦边球的业务，带有股权融资性质，这类业务在银行的业务占比很小，暂停影响不大。但是从股份制银行行为观察，不排除地产融资控制作为市场化行为进一步扩散的可能。同时，目前银行面临利率市场化背景下的非传统竞争叠加以去产能的弱周期，资产负债结构面临剧烈调整，后续影响尚难评估，但信用风险的担忧有阶段性上升的可能。我们认为短期市场情绪已经有所变化，传统周期性行业预计将继续承压，操作上建议投资者近期还是以谨慎为主，坚决回避或逢高减持去年以来涨幅过高股，重点关注两会相关的国企改革、养老等主题概念。