汇兑“变脸” 国内航企2月遭“刮脂”7亿

　　羊城晚报讯记者吕楠芳报道：随着人民币对美元的持续贬值，国内航空公司在过去一年因汇兑带来的盈利不复存在。记者从民航局获悉，在刚刚过去的2月份，航空公司甚至出现了近年来少有的汇兑损失，总体录得的汇兑亏损高达7亿元。

　　不过，由于长期以来对人民币升值的乐观预期，部分航空公司并未有套期保值以规避汇率风险的“B”计划。有航空公司高层指出，未来中长期内汇兑波动仍将保持稳定。

　　汇兑收益逆转为损失

　　自2005年汇改以来，人民币升值产生的汇兑收益长期支撑着国内航空业的盈利。

　　以去年上半年为例，由人民币升值带来的汇兑收益甚至完全贡献了三大航的净利润额：南航、国航、东航的汇兑收益分别为14.35亿元、11.19亿元、11.74亿元，总计高达37.28亿元，远远超过三大航的净利润。如果剔除汇兑收益，三大航去年上半年航空主业利润只能用惨不忍睹来形容：国航盈利1.2亿元，同比下降91.9%；东航亏损16亿元，增亏18.1亿元；而南航也亏损12.4亿元，利润下滑17.6亿元。

　　然而，从今年开始，人民币对美元持续贬值。1月末人民币对美元环比2013年12月末贬值0.10%，2月人民币汇率继续贬值1.38%，而几天前央行决定扩大人民币汇率波幅以来，即期汇率已经连续贬值数个交易日。

　　汇兑“变脸”导致航空公司以往“不劳而获”的账面收益彻底消失。根据民航局统计数据，刚刚过去的2月份国内航空公司总体录得的汇兑亏损7亿，而去年同期则为汇兑收益1亿。

　　航空公司淡定应对

　　同样的情况曾出现在2012年上半年。汇兑损失拖累2012年上半年国内航空公司业绩，四大航汇兑损失共达10.47亿元。

　　据羊城晚报记者了解，航空公司是典型的外汇负债行业，其主要固定资产飞机的制造商均为国外企业，大量的外币借款以及外币核算的融资租赁项目导致航空公司对外汇资金依赖度极高。

　　有报道显示，在中国国航的总负债中，美元负债占70%；东方航空的外债中，95%以上都是美元外债，美元外债占总的带息负债的80%以上；南方航空更是90%的总负债是外债，而外债中美元负债也占90%以上。

　　值得警惕的是，近年来，对人民币升值的乐观预期导致部分航空公司并未有规避汇率风险的计划。去年下半年，海航财务人员接受记者采访时就曾表示，该公司预期人民币走势持强，同时考虑到公司可从投资房地产等渠道平抑利润，当时亦未有使用套期保值工具规避汇率风险的计划。

　　如今汇兑“变脸”，为了降低汇兑损失，有航空公司高层人士向媒体透露可能对美元债务进行调整。但该人士也指出，由于在过去人民币对美元一直呈上升通道，预计未来的波动范围扩大，短期内虽贬值，中长期稳定。