基金公司应先做强再做大

　　-赵学毅

　　余额宝规模屡创新高、华夏电商规模超千亿……基金公司、电商正纷纷朝着互联网金融的道路大踏步迈进。有基金分析师断言，未来基金电商化将会日益升级，互联网金融平台将越来越完善，基金销售体系也将日益多元化。

　　于是，基金业来到了一个岔路口：一是基金公司努力搭建和完善互联网金融平台，做大资产规模，有了规模也就有了利益；二是强化投资能力，尤其是主动投资能力，回归基金公司的根本。做大还是做强，成为基金公司发展的两大迥然不同的发展模式；先做强还是先做大，这个困扰基金公司十余年的话题有成焦点。

　　对于基金公司来说，在过去的数年内，已经明显陷入了发展的瓶颈，整体资产管理规模徘徊不前，在A股市场的话语权也日益薄弱。而在渠道方面，其对于银行的依赖也丝毫未见降低，甚至已经成为了银行的“打工者”。在这种情况下，同互联网企业的合作，使得这种瓶颈尤其是渠道瓶颈出现了新的突破的可能。笔者认为，不管是做强还是做大，互联网融合为基金公司发展带来了千载难逢的历史机遇，在机遇面前，基金公司“触网”是必然选择。

　　值得注意的是，并非任何产品“触网”就会好卖，“触网”也并非一拍脑袋就决定并且一做就成功的事。另一方面，在互联网金融喧闹的背后，投资者对基金产品的好坏也自有判断，基金公司自身的投研能力、基金经理管理业绩才是老百姓心中的“定盘星”。从这个角度说，基金公司做大可能是舍本逐末之举。作为A股市场上最为专业的机构投资者之一，公募基金所具有的最大优势，就是其目前其他机构投资者所不具备的主动管理能力，互联网企业的入主，虽然能够在短时间内给基金公司带来庞大的客户基础和资产规模，但却也意味着其主动管理能力的放弃。2013年下半年以来，基金业货币基金规模占比的飞速提升，让人们不得不承认这个事实。

　　“基金公司发展的灵魂和根本就是其投资管理的能力。”招商基金总经理许小松认为，基金公司只有不断提升投资管理能力，为投资者提供能够持续收益的产品，才是发展的最直接、最有力的成长方式。

　　笔者也认为，基金公司作为专业投资机构，要始终坚持持有人利益至上的理念，应该用最专业的人做最专业的事。靠业绩赢得的信任才是最稳固的，只有稳固的信任才能保持资产规模的稳步增长。基金公司在打破规模瓶颈的同时，如果丧失了其主动管理能力，等于用一个奇迹换来了一场凋零；相反，基金公司若先做强后做大，整个基金业才能步入良性循环。(基金公司投资能力专题详见B3版)