美媒：中国金融市场出现警讯 迹象越来越多

　　美国《华盛顿邮报》4月11日文章，原题：中国市场出现问题警讯就在政府打击腐败、宽松信贷开始显现影响、紧张的本土投资者急觅安全之际，中国的金融市场看似正在释放麻烦信号。

　　即便最渊博的专家都不能确信中国未来会怎样，但警示迹象如今越来越多。经过几十年经济发展和财富激增，中国金融市场如今正滑向贪婪与恐惧之间摇摆“跷跷板”的可怕一面。

　　早在2月份笔者在上海参加一个会议时，银冠资产管理首席策略师帕特里克·霍瓦内茨就警告，中国可能面临一场流动性紧缩。在随后的报告中他解释说，“持续不断的债务违约让人意识到中国日益累积的不良贷款问题”以及“中国现有的增长模式已到期。”

　　麻烦迹象大量存在：上周中国指数研究院的报告称，今年首季度中国四大城市的房地产销量比一年前水平低逾40%。为了回笼资金，开发商在一些小城市大幅降价。中国火热的房地产市场降温，似乎属于一个更大困难趋势的一部分。据报道，今年3月中旬浙江某大型开发商无力偿还6亿美元贷款，数天后江苏一家商业银行出现挤兑。投资者变得紧张，部分原因还在于3月初中国遭遇现代首次债券违约，上海一家太阳能企业未能按期付款。在中国看似不间断的繁荣时期，此类逆转坏事鲜有发生。

　　一般认为，中国政府会介入，供应流动资金并抑制信贷激增——正是它促进了中国惊人的经济崛起。据新兴经济顾问公司最近的报告，中国国内私营贷款(包括地下借贷市场)总额已从2008年占GDP的125%增至去年底的190%。当局时不时介入，试图给经济及其“非理性繁荣”降温，但成效不大。

　　如今的情况不同，部分原因在于中国新领导人似乎决意刺破泡沫经济。专家引述北京的警告称，改革中国银行就像“排雷”，因为问题贷款太多。尽管经济有收缩的风险，中国政府正坚决推进——不仅挤压银行，还有银行贷款滋生的腐败。这场打击，试图对伴随经济繁荣产生的贪婪文化开刀，是值得称赞的。但它似乎引发了中国一些新富的恐慌，他们急着在突然缺乏现金的市场上抛售资产，继续资本外逃。

　　中国政府在管理宏观经济政策方面一直表现相当不俗。但正如经济学家赫伯特·斯坦多年前所说，“若事情不能永远继续下去，它就会停止”。(如今)中国的问题是，会停得多突然多沉重。(作者戴维·伊格内修斯，乔恒译)