人民币汇率连续两日反弹

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，6月9日，人民币对美元汇率中间价报6.1485，创今年3月27日以来新高；较前一交易日的中间价6.1623上涨138个基点，为近18个月以来最大涨幅。这也是人民币中间价连续第二个交易日大幅反弹，两日累计上涨了223个基点。

　　人民币汇率近两个交易日的走强与近日公布的经济数据有关。5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，较4月份上升0.4个百分点，已连续3个月回升，显示经济有短期企稳的迹象。上周末公布的5月外贸数据对人民币汇率也形成了支撑。

　　超预期的外贸顺差可能会对近期的人民币汇率贬值预期产生一定影响。海通证券宏观债券首席分析师姜超表示，5月贸易顺差大幅扩大至359亿美元，预计更多的外汇流入将改善流动性，并减轻人民币贬值压力。瑞银集团中国首席经济学家汪涛分析，5月进口同比下跌1.5%，但随着重点基础设施项目审批和建设速度加快，未来几个月中国对投资品的进口应当会有所企稳。然而，房地产活动持续下滑仍会抑制2014年进口的改善空间。鉴于此，中国的贸易顺差应当会有所扩大，而这会限制人民币下行空间。

　　不过，私人部门持汇意愿的变化仍可能导致外占回落，对人民币汇率形成一定压力。国信证券宏观分析师钟正生分析，5月出口同比增长7%,进口同比降1.6%，体现外需持续复苏带动出口回暖，而国内需求仍未企稳，因此维持全年贸易顺差不弱的判断。在私人部门持汇意愿明显上升背景下，贸易顺差和外汇占款可能出现显著背离，仍需警惕未来外占回落的风险，及其给货币政策带来的挑战。