破解担保链困局 需有顶层设计

　　随着经济下行压力加大，变形走样的联保互保制度已成为诱发区域性金融风暴的导火线。在民营经济发达、中小企业众多的长三角、珠三角地区，担保链的断裂株连了区内不少企业，传染性令人担忧。

　　作为增信的重要方式，联保互保古今中外均有之。互保指企业间互相担保获取贷款；联保指三家及以上企业组成担保联合体，所有成员为其中任何一家企业的贷款承担连带责任。现实中，联保多表现为A为B担保，B为C担保，C为A担保，形成一个担保圈，本质上是互保。

　　作为一种正常的融资模式，互保在国内变形走样，滋生了系列担保链困局，困扰了经济正常发展。究其原因，主要有三：一是部分银行未遵守降低互保风险两原则，即一组企业互保，每次只允许一户借款，还清之后下一户才可再借；互保企业的业务景气需不相关或负相关，不宜是上下游或同业企业互保，以免出现系统性风险。现实中，因银行监管不严，互保企业多可同时申请贷款，上下游或同业企业也可互保。二是企业可能被动陷入互保圈。目前部分企业卷入互保圈并不是因其真存在资金需求，而是被有交情或业务关联的企业拉入，但多存在A对B经营信用情况了解，却对B同时拉入的C、D等不了解，更对C、D等建立的新互保圈不了解，而易陷入担保链困境。同时，部分银行为拓展市场并降低风险，多要求高风险企业拉入乃至主动介绍优质企业来为其风险背书，而存在道德风险。三是部分企业把互保作为过度信贷渠道。因信用体系不完善等，同一企业可同时加入若干互保圈，来多次申请贷款；通过设立多个子公司，建立内部化互保圈，来获取贷款，而使部分“胆大”企业变异为融资平台。与此同时，为应对2008年国际金融危机，国家实施了4万亿元投资刺激计划，加上土地、矿产等资源配置制度不健全，使得经济畸形高涨，“胆大”企业则利用“太多、太容易”的互保贷款投机于房地产、煤矿、钢材、有色金属、股市等领域，或向“胆小”企业放高利贷，形成滚滚热钱。随着经济高烧退却，煤矿等资源价格下跌、房地产景气下降，担保链困局随即在部分城市出现。

　　可见，造成担保链困局的因素较多，政府、银行和企业均需认清责任、负起责任。

　　相对应的，破解担保链困局需有统筹研究、顶层设计，一是建议央行加强信用体系建设与应用，防治银行和企业道德风险滋生。各银行需实时把业务企业信用情况及其变化汇总到央行信用平台，并可实时查询互保圈中企业信用情况，作为贷款计划主依据。同时，企业可通过信用平台查询所担保企业及圈内其他企业信用情况，所担保企业及业务银行则有告知义务。二是建议规范和创新互保制度，防范过度信贷。银监会需加快出台互保的规范性文件，明确限制并严惩企业过度信贷、银行纵容过度信贷行为。同时，创新微信贷、引入第三方担保等互保机制，减少系统风险。三是建议加强银行体制与服务创新，扩展直接融资渠道。对银行要进一步通过上市股份结构优化、混合所有制探索等加强激励约束机制健全，并结合存款利率市场化改革，促使其加强对业务企业信用调研，不断提高信用贷款比重，减少对抵押贷款和互保模式的依赖。同时，拓展企业债发放、新三板上市、场外交易等直接融资渠道，改善中小企业“融资难、融资贵”局面。四是建议加强政府职能转变和土地、矿产等资源配置方式改革深化，减少投机空间。政府要切实开展市场资源配置方式改革，减少对经济活动的直接参与、市场行为的直接干预，提高政府政策可预期性，减少部分企业通过互保造成过度信贷，并投机于房地产、矿产等市场化程度不完善的领域。

　　总之，担保链困局本质上是我国市场经济、体制特别是金融制度尚不健全的产物，其破解既需应急、治标，更需长效、治本，从制度层面加强顶层设计，并结合法律法规修改完善，实施方案建构，来为经济可持续、健康发展奠定可靠基础。

　　(作者供职于浙江省发展规划研究院，转载于浙江日报，有删节)

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