韩国央行继续“按兵不动”

　　韩国央行在货币政策上过于保守，使韩国失去了降息的最佳时机，其弊端已开始显现。目前，韩国内需恢复速度低于预期，加上“岁月号”沉船事故的冲击，景气复苏已亮起了红灯

　　韩国央行近日宣布，继续维持2.5%的基准利率不变，这已是韩国央行连续第十三个月冻结利率。在世界主要经济体为加速经济复苏实施积极货币政策的大背景下，韩国央行却反其道而行之，特别是在韩国经济复苏势头已遭遇消费萎缩、韩元暴涨等阻碍因素的关键时刻，主管货币政策的韩国央行继续袖手旁观，难免让人产生疑问。

　　韩国央行自去年5月将基准利率由2.75%降至2.5%之后，就一直按兵不动。近日韩国央行总裁李柱烈表示，“现在的利率水平完全可以支撑经济复苏，韩国银行对今年韩国经济增长率的预期是4%，如果经济沿这个方向发展，长期来看，利率变动的方向应是上涨。”

　　对此，很多韩国经济专家认为韩国央行把问题考虑得太过简单。目前，韩国内需恢复速度低于预期，加上“岁月号”沉船事故的冲击，景气复苏已亮起了红灯。4月份韩国服务业生产同比增幅仅为0.9%，零售业更是下滑了1.7%。企划财政部预测，韩国今年二季度消费将低于一季度，而5月份就业增加值更是创出了近10个月的最低值。一些专家指出，国外很多机构已经预测韩国的经济增速将在4%以下，韩国央行对于韩国经济的恢复速度似乎太过乐观。

　　近3个月来，韩元对美元汇率涨幅超过6%，这与多数发达国家采取宽松货币政策，外国资本大举进入韩国股市和债券市场直接相关。但李柱烈却表示，“以利率政策应对汇率变动会带来意想不到的副作用”，言下之意是不会选择通过降低利率来减缓海外资金的流入速度。韩国央行相关人士表示，如果美国等发达国家突然收紧货币政策提高利率，将会使韩国国内的外国投资资金大幅外流，对韩国经济造成冲击，给经济带来负担。

　　韩国多数经济学者认为，央行的考虑过于谨慎。因为短期内各主要经济体央行肯定会继续维持宽松货币政策不变，而且外汇市场美元对韩元汇率很快将跌破1:1000，韩元暴涨所带来的冲击将在1至2年后显现，央行必须现在就有所行动。

　　一些经济学家认为，韩国央行在货币政策上过于保守使韩国失去了降息的最佳时机，其弊端已开始显现，其中最让人担忧的就是高企的实际利率。根据韩国金融界近日公布的数据，韩国今年的平均实际利率达到2.3%，同期美国为1.3%，欧盟为0.5%，英国为0.4%，日本则为-0.2%。韩国的年平均实际利率在2012年(0.2%)之后上涨了2.1个百分点，虽然这期间韩国央行为抵御经济低增长和欧债危机将基准利率下调了0.25%，但不足以起到降低实际利率的作用，使得韩国国内投资始终不见起色。目前，企业的最大担心是政策的不确定性，即使现在调低利率，投资也未必会出现转机。