国泰君安报告精选：分享阿里上市带来的投资机会

　　主线一：存在股权关系或战略合作的公司。股权关系公司包括控股、参股或股东公司，战略合作公司则是阿里现有产业链、商业模式等的配套和延伸。阿里巴巴的战略是在传统PC端基础上，通过移动互联端、云计算以及物流领域布局，加快金融流、信息流以及物流等“三流”流动，优化电子商务生态圈。1)移动互联：寻找“入口”和“变现”，从PC端向移动端布局。2)物流：电子商务高速发展带动我国物流业的快速扩展，阿里大物流战略分为“天网”(物流宝平台)和“地网”(菜鸟网络)两部分。3)云计算：通过阿里云来构建云服务生态链。

　　主线二：阿里未来潜在的并购对象。从财报看，阿里手头的现金很充裕，2014财年全年自由现金流达322.46亿元人民币，所以阿里未来潜在的并购标的和领域也值得关注，短期看为IPO上市加码，长期看将完善和夯实阿里帝国。1)移动互联：阿里未来仍将主要布局“获得入口”和“数据变现”两个方面，完善基于数据平台的移动端生态圈建设，特别是O2O商业闭环建设。2)物流：“地网”网点整合之后的物流仓储整合、最后一公里快递终端将成重量级入口、智能物流网络建设。3)云计算：加速云计算落地，布局“端”和“管”。4)其它：金融、文化、娱乐以及健康产业的布局，来完成“接力跑”战略的第四棒、第五棒目标。

　　A股阿里影子股组合推荐标的：恒生电子、天源迪科、太原刚玉、超图软件和爱康科技。(摘自国泰君安研究报告)