易宪容：三方夹击 楼市债务违约风险陆续有来

　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容撰文分析指，国内房地产企业目前面临三方面夹击：一是国际市场上，美元强势不仅会让已有的2万多亿美元的债务(多为房地产企业持有)成本增加，也紧缩了国内房地产企业再次出外融资渠道；二是由于国内房地产市场的周期性调整，不仅会让房地产企业销售全面下降，流动性风险增加，也会让国内正规的金融机构对房地产企业贷款更为谨慎甚至于收缩；三是由于早几年房地产的暴利，房地产企业不在乎进行高成本融资。

　　当影子银行这些高成本的资金进入房地产业，在房价上涨时，开发商不用担心融资成本高低，但当房价在下跌时，融资成本过高，也有可能成为打垮房地产企业的最后一根稻草。随着国内房地产市场周期性调整向深度及广度进一步发展，国内房地产企业的各种债务风险都可能暴露出来。

　　易宪容认为，这是近一年来国内房地产业会频繁出现债务危机而早些年不会的重要原因，在这点上政府是看得很明白，这就是为何去年10月突然出台房贷新政及降息的目的所在，但政府的这个意图却被国内股市突然狂热所阻断，因此今年国内房地产市场债务违约风险还会陆续有来。

　　(整理/张秀钦)