欧元区量化宽松政策治标难治本

　　本报讯记者徐惠喜报道：大公国际资信评估公司日前对全球银行业年度信用风险发展走势作出预测，全球商业银行信用风险的主要威胁来自量化宽松政策，欧元区量化宽松政策治标难治本。

　　大公这份题为《2015年全球商业银行信用风险展望》报告指出，今年高负债发达国家商业银行信用风险状况仍然较为突出，新兴市场国家银行业信用风险存在不同程度的上升趋势。

　　报告认为，今年全球主要高负债发达国家的商业银行仍不同程度地依赖极为宽松的货币政策，以维持其信用水平。该政策延缓了私人部门的去杠杆化进程，压低了信用风险定价，推高了资产价格泡沫，是多国商业银行资产质量的主要威胁。这一政策实行时间越长，调整代价越大，退出越为困难。2008年国际金融危机后，全球加强监管，虽然降低了危机国银行业信用风险水平，但长期低盈利状况具有不可持续性，能否对主要业务重新定价从而满足股东盈利要求，是国际金融危机发生7年后高负债发达国家商业银行面临的主要课题。

　　报告指出，不良贷款率居高不下、盈利疲弱，使欧盟银行业信用状况堪忧，部分外围国家正在经历新一轮流动性危机。经济增长乏力、资产负债表清理困难,抑制了欧盟银行业向实体经济提供信贷的能力，也制约了其自身信用风险的改善。今年欧洲央行的量化宽松货币政策将对改善银行经营能力产生一定短期效果，但在实体经济吸纳能力不足、经济复苏步伐不一致且量化宽松政策可能造成私人部门去杠杆化停滞的情况下，欧洲央行释放的流动性将会大规模涌入全球资本市场，催生新一轮资产泡沫，长期危及银行业信用水平。届时，欧洲国家将沦为重灾区。