3月份PMI小幅回升至50.1% 货币宽松趋势不改

　　国家统计局公布的最新数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。同时，中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月小幅回落0.2个百分点，高于荣枯线3.7个百分点，表明我国非制造业继续保持增长，但增速略有放缓。

　　针对PMI小幅回升的主要原因，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，一是春节过后，企业集中开工，生产活动有所加快，生产指数比前一个月回升0.7个百分点，是带动3月份PMI回升的重要因素之一；二是在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施利好作用下，企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度的比例有所增加，生产经营活动预期指数升至61.3%，为近期高点；三是近期原油等大宗商品价格降幅收窄，一些建筑钢材产品价格出现回升，市场环境的有利因素对企业的生产也带来一些积极影响。

　　“新订单和新出口订单均回落0.2%，反映经济终端需求未见改善，内需回落因房地产投资和制造业去产能压力延续，外需不强因人民币实际有效汇率太强和全球经济增长放缓。”民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者表示，需求不强本应制约企业生产，但节后企业集中开工带动生产指数环比上升了0.7%，但总需求回落趋势不改，生产指数反弹只是昙花一现，不具备可持续性，考虑到生产资料领域产能过剩严峻，未来采购端和原料购进价格还将继续向下。

　　针对中国非制造业商务活动指数的回落，赵庆河表示，3月份电信、互联网软件、邮政快递等行业继续保持较快增长，但春节过后，一些与居民消费密切相关的零售、餐饮、航空运输等服务性行业业务总量出现一定程度的季节性回落，是服务业商务活动指数回落的主要因素之一。

　　管清友表示，总体来看，3月份PMI回升对经济复苏指向性不强，从高频跟踪的30个城市房地产销售数据看，仅一线城市销售有所回暖，三、四线城市房地产销售继续下行，全国房地产销售底部未见明显底部，房地产投资反弹短期难见拐点。工业去库存、去产能和去杠杆压力犹存。在此背景下，经济仍高度依赖稳增长托底，货币宽松趋势不会停止。