交银施罗德：短期股市下调均是良机

　　-基金看市

　　我们重申对A股市场的策略观点：长期货币政策宽松和刚性兑付打破预期下的无风险利率下行，改革带来的风险偏好提升是本轮A股牛市的基础，任何短期市场的下调或均提供了较好的机会，因此不必过于担心。

　　首先，央行重启正回购收缩流动性是否意味着中长期内货币政策态度的转变？我们认为不是，主要原因在于目前的经济低迷背景下，流动性充裕是降低社会融资成本的必要条件，目前银行超储率达到4%左右的历史高位，造成央行进行一些回购是较为正常的。本轮牛市中，货币政策长期宽松是必要条件，如果不是货币政策转向造成的市场暴跌，那么牛市的基础或仍然存在。其次，汇金公司减持、证监会查处一些市场违规行为、监管层要求银行上报入市资金量等消息，均在市场情绪上产生一定的影响，但或不会构成对长期牛市逻辑的破坏。交银施罗德