中国利率市场化改革亟需解决的五大问题

　　中国社会科学院原副院长李扬做主旨演讲。

　　东方网记者朱恬、刘歆6月26日报道：今天下午，2015陆家嘴论坛举行以“汇率、利率市场化改革和资本项目开放”为主题的分论坛，前中国社科院副院长李扬发表主题演讲，指出银行存款、利率上限放开并不意味中国利率市场化基本完成，这仅仅是万里长征的第一步。

　　李扬认为，中国利率市场化的改革还有五个问题需要解决。一是解除银行对贷款规模的管制，信贷管制使利率市场化的基本条件都无法具备。贷款管制、中国式的利率调控，消除了利率的联动性，忽视了市场资金供求关系和收益率趋向。中国法定准备金率曾达到20%，在特有的流动性管理的架构下，超过准备金率也超过3%。这是在很特殊的历史环境下形成的，但终究造成部分资金不能进入市场，正如股市大量股票不能流通，于是股票市场的价格只反映流通股的价格一样。

　　第二是要大力发展债券市场，同时打破债券市场的分割。要让债券市场成为非金融机构的主战场，而且整个债券中信用类债券应当占主导地位。

　　第三是要打通债券市场与信贷市场。中国的债券市场、信贷市场是两条线，分属不同的机构监管，互相不通联，如果不通联利率的作用就会受到阻隔。特别是在中国，贷款占总资产的比重非常高的情况下，必须让信贷资金和债券能够沟通。

　　第四是要建立以基准利率为核心的利率体系。基准利率产生自核心市场，调控了基准利率，利率开始向外蔓延，产生影响和辐射，这才会是一个体系。央行的调控便可以从基准利率开始。因此我们需要有一个顶层设计，把这个市场监督理顺。中国的素材都在，但这不全是经济的决定，相当程度上是一个政治决定。

　　第五是利率市场化要建立有效的货币政策的传导机制。中国钱多、钱贵、贷款难的情况，表明从货币向信用的转换过程中有诸多的阻隔，这些阻隔不打破，央行采取措施对实体经济就未必能产生想要的结果。所以，我国政策不能有效传导，这是中国金融结构中存在的问题，需要通过改革把这些问题打通。

　　李扬表示，中国利率市场化几十年还有很多的事情要做，解决现存的种种问题，正式是市场化改革的使命。

　　>>>专题：2015年陆家嘴论坛

本文转自：温州新闻网 66wz.com