危机也是机遇 A股将出现投资而非投机转折点

　　就在不久前，A股上演了历史罕见的连续大幅下跌。金融巿场的刀光剑影可见一斑。股票投资时钟认为，A股此轮不正常下跌，是危机也是金融风险教育的机遇。本轮A股大跌，以问题为导向，不足和缺欠全部暴露出来，解决就容易了，A股必然出现投资而非投机的转折点。

　　股票投资时钟认为，在中国经济触底企稳的大背景下，国内外汇率和利率的中长周期变化是破解A股暴跌之谜的金钥匙。而本轮A股牛市中的暴跌对前期盛行泛滥的股票投机的教训，将成为A股未来流行中长期投资的转折点。

　　股票投资时钟研究表明，真正深入剖析本轮牛市中A股暴跌，需要对照美股87年大崩盘的过程和原因。以下是描述大崩盘当时的报道。1987年1月到8月，道琼斯指数増长了惊人的44%，大家都被冲昏了头脑。在1987年，美国人认为支撑这波牛市行情的是充裕的流动性，这种傻瓜理论认为，一些不知名的股民资金流动性可以继续托起大盘。除了通胀略有上升外并无利空。10月6日，道指创单日最大跌幅。10月16日，一个黑色星期五，道指急挫百点。10月19日星期一，道指急挫五百点，当日跌幅高达22，6%。

　　美国总结美股大崩盘原因，一是机构投资者过度投资交易，经常出现高換手率。二是计算机股票软件，基金经理们认为高科技手段万无一失。软件在市场价格下跌时自动卖出，跌幅越大卖的越多。88年初很多股票收回了失去阵地，这次崩溃好像没留下任何痕迹，但长期投资开始流行。

　　人们普遍共识，本轮A股牛市逻辑没有改变。股票投资时钟认为，纵观近五十年的历史，美元汇率周期有六年上涨十年下跌的规律。现在是美元指数六年上涨的尾声，美元指数高居96高位之上，借势希腊退欧，美元汇率六年上涨是否延期。在如此严峻的国际金融趋势背景中，A股需要小心呵护，A股投资需要事先做好中长期持股准备，营造平稳健康的A股交易环境和A股投资氛围是A股大牛巿形成发展的前提条件。股票投资时钟希望，本轮A股牛市中的暴跌将成为A股中长期投资理念流行的转折点。

　　(吴涛)